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　　2025年上半年，公司营业收入5.44亿元，同比增长42.30%；净利润1.31亿元，同比增长42.19%。第二季度营收2.79亿元，同比增长46.54%。毛利率提升得益于成本控制和高毛利耗材占比上升。美国市场收入同比增长252.89%，新呼吸机投放进展顺利，预计下半年放量。欧洲云平台建成，产品逐步进入医保市场。加拿大已获注册证，计划下半年开展业务。国内线上推行多型号销售，线下投放差异化产品。耗材业务占营收约30%，公司将加大投入提升占比，推动整机与耗材协同发展。

　　3）康希通信 （富国基金参与公司业绩说明会&路演活动）调研纪要：2025年上半年公司营收3.28亿元，同比增长45.92%，Wi-Fi 7产品营收占比超50%，成增长核心。公司已投入Wi-Fi 8预研，预计2026年推样品。低空经济、工业IoT等领域布局推进，带动射频芯片放量。337诉讼费上半年支出3,723.16万元，下半年预计减少，3项专利被撤，2项待裁决。投资芯中芯拓展IoT客户，未来或并购。公司有信心2025年下半年延续良好增长趋势。

　　4）乔锋智能 （富国基金参与公司特定对象调研&腾讯会议）调研纪要：2025年上半年，消费电子行业同比增长约190%，收入占比提升至20%以上；通用设备同比增长接近10%，占比约36%；新能源汽摩配件增长约60%，占比14%；模具增长约160%，占比8%；工程机械增长约170%，占比5%。公司核心部件如主轴、动力刀塔、转台已实现自制，数控系统主要选配发那科、西门子等品牌，同步推进国产替代。制造体系涵盖26道工序、170多项检测，实行双重检验模式，保障品质一致性。车床和立式加工中心已应用于机器人零部件加工，并参股开普勒机器人。折叠屏转轴加工已有大量应用，五轴设备获客户认可。未来增长来自行业政策支持、国产替代及公司产能扩张、高端产品放量。

　　5）佳禾智能 （富国基金管理有限公司参与公司2025年中报业绩交流会）调研纪要：智能穿戴设备将为公司业务发展提供更大驱动力。上半年耳机业务占营收81.18%，智能穿戴占比提升至10.08%，毛利率高于传统产品。毛利率下滑因中低端产品比重增加及竞争加剧。研发投入聚焦R/I智能眼镜。越南工厂产能利用率高，助力关税规避。原材料价格平稳，供应链已国产化。应收账款周转率改善，坏账风险低。通过海外布局对冲关税影响。拜雅将强化专业音频定位，管理保持独立，协同推进发展。

　　6）爱科赛博 （富国基金参与公司特定对象调研&业绩说明会）调研纪要：2025年上半年，公司实现营收43,033.26万元，同比增长7.92%，但净利润为-1,722.27万元，同比下降152.90%，主因研发费用同比增超50%及毛利率承压。公司通过产品升级与降本措施，预计下半年毛利率提升。半导体电源部分型号已完成验证，Q4有望形成小规模订单。海外业务预计年度订单3000余万，2026年望实现突破。特种装备订单充裕，但交付存在延迟风险。高管减持已全部完成。公司聚焦创新业务，不大规模引入资源，管理层强调做好经营以回馈投资者。

　　8）儒竞科技 （富国基金参与公司特定对象调研&券商策略会）调研纪要：2025年上半年，公司实现营业收入69,969.87万元，同比增长6.30%。HVC/R领域营收同比下降3.98%，主要受房地产市场下行影响；热泵业务受益于全球能源转型和欧洲政策利好，营收大幅上升；新能源汽车热管理业务营收同比增长28.18%。公司战略性切入数据中心热管理及节能技术赛道，产品应用于精密空调、机房制冷系统等场景。未来增长驱动力包括热泵市场需求回暖、新能源汽车产品矩阵拓展、伺服系统定制化发展以及泰国生产基地建设推进。新能源汽车电子产业基地投资进度达80.94%，已投产；泰国基地已完成审批，正全面推进。公司账面现金充足，拟每10股派发现金红利1元（含税），持续关注产业链协同性强的并购机会。

　　9）英诺激光 （富国基金参与公司特定对象调研&业绩说明会&投资者策略会）调研纪要：2025年半年度，公司半导体、新能源等新业务营收同比增长54.66%，PCB分板设备全年订单预期约9,000万元，激光工艺可为客户提质降本。激光器业务收入略降因转向模组和设备产品，模组业务大幅增长。公司重点开拓美国、欧洲、日本、韩国、印度市场，深化与SHI、P＆G、MCS等龙头企业合作，整体营收呈上升趋势。公司正加强应收账款管理、优化库存结构以改善现金流。研发进展及光伏业务情况请关注公司公告。公司将持续关注人才激励机制建设，后续计划以公告为准。

　　10）深南电路 （富国基金参与公司特定对象调研&券商策略会&实地调研）调研纪要：2025年上半年，公司实现营业总收入104.53亿元，同比增长25.63%；净利润13.60亿元，同比增长37.75%。PCB业务收入62.74亿元，同比增长29.21%，毛利率34.42%，受益于算力及汽车电子市场需求。封装基板收入17.40亿元，同比增长9.03%，毛利率15.15%，同比下降因广州项目爬坡及原材料涨价。PCB产能利用率高位，封装基板产能利用率提升。广州项目已连线，产能爬坡中，亏损收窄。泰国工厂投资12.74亿元，已试产。南通四期预计四季度连线。金盐等原材料价格上涨。HDI技术应用于通信、数据中心、汽车电子等领域。AI算力带动大尺寸、高层数等PCB需求增长。

　　富国基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)11625.33亿元，排名6/210；资产管理规模(非货币公募基金)7853.79亿元，排名4/210；管理公募基金数774只，排名5/210；旗下公募基金经理99人，排名6/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为富国恒生港股通医疗保健ETF，最新单位净值为1.71，近一年增长136.29%。旗下最新募集公募基金产品为富国中证港股通科技ETF发起式联接A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年9月1日至2025年9月12日。